自2009年城投平臺一發(fā)不可收拾，到2010年首次提出加強地方政府性債務管理，到2014年的43號文、2016年的88號文、2017年的50號文和87號文，再到2018年的194號文和23號文，如此多的監(jiān)管政策圍追堵截中，鎮(zhèn)江的城投平臺依然野蠻生長，導致償債壓力大而備受關注。

　　在2019年省兩會上省財政廳披露的數據顯示，2018年末鎮(zhèn)江政府債務限額732億，余額702.17億，余額尚在限額之內。

　　但《華夏時報》記者采訪獲知，除了財政還債外，城投債務還有一部分隱性債務。國盛證券估算，2017年鎮(zhèn)江城投有息債務3943億，如果按照5.5%成本計算，每年需要支付利息216億。記者查知，2018年鎮(zhèn)江全市實現(xiàn)一般預算收入300億，如照上述有息負債計算，僅債務利息支出一項，就占到該市一般預算收入的70%以上。

　　過去依靠借新還舊可以實現(xiàn)債務滾動，但如今債務增長太快，以至于利息的覆蓋都得通過新增債務的本金來償還。

　　“鎮(zhèn)江償債壓力，的確不小。”4月17日，湖北統(tǒng)計局副局長葉青在接受《華夏時報》采訪時認為，地方債還需要有適當的發(fā)債規(guī)模，每年的財政收入是多少，那么地方債起碼不應該超過這個比例�！耙粋�地方要發(fā)展特別基礎設施建設，肯定是需要錢的。過去就是找銀行貸款，但利率較高，新預算法出臺到現(xiàn)在，就是發(fā)行地方政府債券�！�

　　省的城投債余額長期位居全國。截至2018年6月底，存量城投債余額為1.3萬億元。在地級市中，鎮(zhèn)江的債務居首位。

　　據國盛證券2018年8月的研報指出，鎮(zhèn)江市一般公共預算收入284.34億元，但其有息負債已經高達3934.18億元，經調整債務率(城投有息債務/一般公共預算收入)1383.62%，居省所有地級市之首位。

　　這引起了當地高層重視。在2018年度省全面從嚴治黨主體責任述職會上，省委書記婁勤儉點名指出，鎮(zhèn)江市在重點領域監(jiān)管方面存在薄弱環(huán)節(jié)，被提及的內容就包括“政府隱性債務風險突出”。鎮(zhèn)江市長張葉飛也坦承，鎮(zhèn)江發(fā)展中還存在一些深層次矛盾和問題，如地方政府隱性債務風險。

　　據中信明明債券研究團隊統(tǒng)計，至今鎮(zhèn)江發(fā)債城投平臺有息負債規(guī)模合計為2577億元；考慮到部分城投尚無發(fā)債記錄，因此將2577億元乘上經驗比例1.5倍，作為鎮(zhèn)江市全部城投平臺有息負債規(guī)模的估計值，約為3866億元。以鎮(zhèn)江城投債的加權平均票息率6.36%作為全部有息債務的加權平均利率，計算年利息成本，得到鎮(zhèn)江城投平臺每年利息支出246億元。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，國盛證券估算的數據與上述機構相差甚小——2017年鎮(zhèn)江城投有息債務3943億，如按5.5%成本計算，每年需要支付利息216億。

　　換言之，鎮(zhèn)江城投平臺債務利息支出，每年在200億元左右。這與鎮(zhèn)江財政收入并不匹配，2015年至2017年鎮(zhèn)江地方公共預算收入由303億元降至284億元，2018年回升至302億元。

　　有機構據此推測，受制于土地出讓收入下滑影響，2019年政府性基金收入預算的計劃會降至152億元。從經濟增長來看，鎮(zhèn)江2019年度政府工作報告指出，2018年鎮(zhèn)江預計實現(xiàn)地區(qū)生產總值4050億元，增長3%，遠低于全省平均增幅。

　　“當前，在穩(wěn)投資、城投暖風頻吹情況下，各地(包括鎮(zhèn)江)也會強調穩(wěn)投資，城投債行情還會升溫。”北京大岳咨詢總經理金永祥告訴《華夏時報》記者，去年整頓的很多PPP項目，現(xiàn)在就是的項目，可以納入新發(fā)行的專項債，將PPP項目做大做強。

　　記者了解到，當前鎮(zhèn)江市隱性債務化解一大方案，就是由國開行針對鎮(zhèn)江投入到公益項目的隱性債務進行置換，持續(xù)兩年，每年置換200億。“首批資金3月底到位。”鎮(zhèn)江財政部門一位工作人員對《華夏時報》記者說，這一舉措受到財政部的首肯。

　　財政部1月2日到鎮(zhèn)江調研稱，鎮(zhèn)江化債的做法沒有錯，只是猛了一點。據官網消息稱，鎮(zhèn)江市的債務化解方案已得到財政部認可，并研究細化了12項措施。

　　記者了解到，自2017年新一任書記、市長就任后，鎮(zhèn)江化債工作被重點強化，鎮(zhèn)江國投1月17日一份調研紀要也描述了新一屆領導對化解債務采取的許多措施。

　　“書記向省長進行了匯報，希望省里在專項債、地方債置換額度、金融政策等方面，給予鎮(zhèn)江更多的關心和支持�！痹撜{研紀要稱。2018年4月15日，省政府給了鎮(zhèn)江40億的政府債作為救濟資金，到2018年10月底市場開始看好鎮(zhèn)江債務�！敖衲�，省里說給鎮(zhèn)江地方債200億的額度�！鄙鲜稣{研紀要稱，鎮(zhèn)江的每一個城投平臺都有一個市領導作為分管。

　　在葉青看來，實際的化解方案還得依靠各級平臺的經營性收入、土地出讓收入和部分地方政府收入，靠市場化的手段化解。事實上，地方財政的收益款項就是土地收入，賣地還債不失為一個好辦法。

　　此外，“新增政府債原則上是針對新開工項目，但對鎮(zhèn)江這個標準是降低的。省基建投入很大，如鎮(zhèn)江到南京、馬鞍山的城際鐵路就批了500億。”鎮(zhèn)江發(fā)改系統(tǒng)的工作人員證實，化解債務的同時，地方還得上大項目。

　　不過，金永祥說，城投不敢亂上項目，需要論證，財政給多少，自己能出多少，錢夠了才可以上�！皩ｍ梻�需要項目，把PPP結合起來，不需要新項目，只要是沒有竣工的PPP項目，都可以放到專項債里面，這樣就能把隱性債務明朗化了�！苯鹩老檎f。

　　“所以說這個是必然會出現(xiàn)的，但是我覺得適當控制一下發(fā)債規(guī)模更好�！比~青說，發(fā)債的同時需要加強審計，這個錢用得有效，就能保證地方經濟的健康發(fā)展，而不是搞政績攀比。

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